Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın resmi internet sitesi aracılığıyla yayınlanan “Hazine Finansman Programı”, 2025 yılının gelişmelerini ve 2026 yılına ilişkin öngörüleri içeriyor.
2026 HAZİNE FİNANSMANI PROGRAMI
Orta Vadeli Program ve Merkezi Yönetim Bütçesi verilerine dayanarak hazırlanan 2026 yılı Hazine Finansman Programı’na göre, ocak-ekim döneminde nakit iç borçlanmanın ortalama vadesi 33,9 ay olarak gerçekleşti. Türk lirası cinsi sabit getirili iç borçlanmanın maliyeti yüzde 39,4 iken nakit iç borçlanmanın maliyeti yüzde 39 seviyesinde oldu. Sabit getirili Türk lirası cinsi senetlerin iç borçlanmadaki payı yüzde 47,8 olarak kayıtlara geçti.
52,1 TON ALTIN KARŞILIĞI SENET İHRACI
Yatırımcı tabanının genişletilmesi ve borçlanma araçlarının çeşitlendirilmesi amacıyla Türk lirası dışı tahvil ve kira sertifikası ihraçları devam ediyor. Söz konusu dönemde toplamda 200,6 milyar lira tutarında Türk lirası cinsi kira sertifikası ihraç edildi.
Bu süreçte 16 tonu altın tahvili ve 36,1 tonu altına dayalı kira sertifikası olmak üzere toplamda 52,1 ton altın karşılığı senet ihraç edilirken, iç piyasada döviz cinsi iç borçlanma tutarı 11,6 milyar dolar oldu.
Eylül ayında, katılım finans ekosisteminin geliştirilmesine yönelik ilk defa Türk Lirası Gecelik Katılım Referans Getiri Oranı’na (TLREFK) endeksli kira sertifikası ihraç edildi ve bu ilk ihraçta toplamda 80,1 milyar lira satış gerçekleştirildi.
RİSK PRİMİNDE İYİLEŞME
2025 yılında küresel ekonomik görünüm, gelişmiş ülkelerin para politikaları ve jeopolitik gelişmeler küresel piyasaları etkilemeye devam etti.
Belirlenen 11 milyar dolarlık dış finansman hedefi, piyasa koşullarının elverişli olması ve fırsatların zamanında değerlendirilmesiyle aşıldı ve uluslararası sermaye piyasalarından toplamda 13 milyar dolar finansman sağlandı.
Yıl içerisinde 2,5 milyar dolar ve 2 milyar dolar tutarında iki adet tahvil ihracı gerçekleşirken, temmuz ayında 2,5 milyar dolar değerinde kira sertifikası ve 1,5 milyar euro tutarında bir tahvil ihracı yapıldı. Eylülde ise 2 milyar dolar ve 2035 vadeli bir tahvil ihracı gerçekleştirildi.
Ekim ayında 4 Kasım valörlü olarak gerçekleşen 2,25 milyar dolarlık 2036 vadeli tahvil ihracı ile uluslararası sermaye piyasalarından sağlanan finansman tutarı, gerçekleştirilen 6 farklı borçlanma işlemiyle 13 milyar dolara ulaştı.
Bu yıl Moody’s’in ülke kredi notunu artırmasının etkisiyle risk priminde iyileşme gözlenirken, yatırımcı talebinin yüksek olması ve spread seviyelerindeki düşüş olumlu gelişmeler olarak dikkat çekti.
Ocak-ekim döneminde uluslararası yatırımcılar, finansal kuruluşlar ve kredi derecelendirme kuruluşlarıyla gerçekleştirilen görüşmelerle farklı profildeki yatırımcılara ulaşıldı.
5 TRİLYON 42,2 MİLYAR LİRA İÇ BORÇ SERVİSİ
2026 yılına ilişkin öngörülere göre, anapara ve faiz olmak üzere toplamda 5 trilyon 990 milyar lira borç servisi gerçekleştirilmesi planlanıyor. Bu miktarın 5 trilyon 42,2 milyar lirası iç borç, 947,8 milyar lirası da dış borç servisi olarak hesaplanıyor.
İç borç servisinin büyük kısmı piyasaya yapılacak ödemelerden karşılanacakken, kalan miktar kamu kurumlarına rekabetçi olmayan teklif yoluyla gerçekleştirilen satışlardan karşılanacak.
Gelecek yıl uluslararası sermaye piyasalarından 13 milyar dolar finansman sağlanması planlanıyor. Bu doğrultuda, 2026’da 5 trilyon 344,3 milyar lira iç borçlanma öngörülüyor.
Borçlanmanın çoğunlukla Türk lirası cinsinden gerçekleştirilmesi ama uluslararası piyasalarda doların yanı sıra diğer döviz cinslerinden de ihraç yapılması hedefleniyor.
Faiz giderlerinin optimal şekilde yönetilmesi için uygun enstrüman ve vadeler kullanılacak ve likidite riskinin azaltılması amacıyla güçlü nakit rezervi oluşturulacak.
SABİT KUPONLU GÖSTERGE TAHVİLİ İHRAÇLARINA DEVAM
Programa göre, Türk lirası cinsi sabit kuponlu “gösterge tahvil”lerin düzenli olarak ihracı planlanıyor. Ayrıca farklı araçlar da ihraç edilebilecek ve piyasa koşullarına göre talepler değerlendirilecek.
Nakit akımlarındaki dalgalanmaları dengelemek için kısa vadeli Hazine bonoları ve finansman araçları kullanılacak. Borç servisinin dengeli dağılımı ve ikincil piyasadaki etkinlik artırılması amacıyla değişim ve geri alım ihaleleri gerçekleştirilecek.
Uluslararası sermaye piyasalarından finansman sağlanması amacıyla farklı vadelerde çeşitli tahviller ve kira sertifikaları ihraç edilebilecek.
patronlardunyasi.com
